管清友：区块链技术和投资心态还不成熟

如是金融研究院院长、民生证券原副总裁管清友近日在上海科技金融馆开馆仪式上表示，区块链技术及其商业模式的成熟可能还需要一段时间。 心态不成熟。

管庆友认为，这体现了领导层对区块链技术和技术的重视，以及推动科技发展、实现科教兴国战略的决心和行动。

他还提醒资本市场和区块链行业不要太兴奋：“因为接下来学习的内容可能不是区块链，要轮到其他领域高兴了。”

区块链十年：只有比特币

管庆友表示，区块链的十年可谓波澜壮阔，但从历史的角度来看，其发展可能与其他新技术没有太大区别——一开始有大泡沫甚至很多骗子，信仰的形成和挫折。 龟裂了，终于大浪冲沙了。

中国区块链应用研究中心执行主任任凯甚至直言：区块链十年，除了比特币，什么都没有。 也就是说，比特币是区块链唯一成功的应用，区块链还没有找到其他成功的应用。

任凯表示，比特币总市值约为2000亿美元。 如果与全球上市公司相比，其2019年市值可排在第40位。 从这个角度来看，比特币显然是成功的。 然而，自从中本聪创造比特币以来，人们在过去十年间尝试了很多其他的区块链应用，比如供应链金融等，但都没有成功。

除了比特币，区块链没有成功的主要原因有两个。

首先，从技术上讲投资比特币出于怎样的心理，区块链无法构建底层系统。 比特币以非常巧妙的机制为陌生人搭建了一个信任机器，同时也是一条公链。 但是当人们想要创建另一条像比特币这样的公链时，他们会遇到很多问题。

其次，区块链在市场层面与产业结合难度较大。 比特币的成功一部分是因为它是纯在线的，但是如果要让区块链和现实世界结合起来，就会有非常大的问题。 关键是区块链只能保证链上的信任。 一旦区块链与现实结合，很容易在这个结合点上造假。

区块链的未来

关庆友从资本的角度认为，区块链未来的发展离不开正确的投资心态。

他指出，中国的技术投资和技术投入的心态不如欧美国家成熟。 中国投资者已经很习惯赚快钱投资比特币出于怎样的心理，但这种所谓的风险投资已经不是风险投资，而是变相的银行贷款。 真正愿意为了获得高回报而承担高风险的投资者屈指可数，这对技术的发展是非常不利的。

“正常的风险投资应该有赢得所谓‘冒险回报’的心态和行为，但在我看来，很多这样的投资都远远达不到这个要求，”管庆友说。

他认为，经济学研究的是成本和收益，但一个很大的问题是这样的思维无法支持技术创新。 因为如果按照成本和收益来计算，永远不可能产生创新。 区块链的发展源于一群极客的信念。 比特币甚至中本聪都是在对传统主流货币体系的反动中诞生的。

管庆友强调，区块链的诞生与成本收益无关，这恰恰是经济投资理论所欠缺的，也恰恰是风险投资应该做的。

任凯认为，未来区块链有三大趋势：全球化、线上化、通证化。

首先，区块链是全球性的。 有很多技术是国与国之间的竞争，但区块链不是。 区块链网络的参与者不分国籍，这对中国来说可能具有重大的战略意义。

众所周知，全球金融体系由欧美国家主导。 互联网领域的全球公司大多是美国公司，例如Facebook和谷歌。 因此，如果区块链未来能由中国研发出来，中国就有机会引领新技术。 但需要指出的是，区块链天然是全球性的，做领导者不等于做控制者。

第二，上线意味着区块链很可能是未来网络世界的基础设施。 从工业文明到信息文明，人类创造的一个非常重要的东西就是网络世界。 未来，许多新平台将是纯在线应用。

在原子世界（真实的物理世界）中，很多规则都是由法律规定的。 但到了网络文明，就会形成新的规则，即“代码即法律”。 区块链是一个在线系统。 未来可能是纯网络世界的基础设施，还有法律规则。

第三，令牌化也是一个有争议的点。 对于这几年出现的区块链泡沫，甚至很多骗子，监管部门的主要态度是一刀切，就是提倡区块链不要货币，涉及货币的都是骗子。

但我们也必须看到，在区块链诞生之初，中本聪将代币激励与已经存在的分布式账本和加密算法相结合，形成了比特币。 可以说，通证是区块链的灵魂。

未来区块链的发展方向有两个。 第一个方向是建立一个没有币的区块链，第二个方向是允许币，但是币必须要有监管。 币在区块链上可以扮演多种角色，甚至是区块链的灵魂。 如果在监管方面能把币搞好，可能是一个更好的方向。